文｜快刀财经 周行之
随着我国新能源汽车保有量持续爆发，国家绿色战略的持续推进，与之配套的充电桩行业毫不犹疑的打上了“万亿蓝海”标签，无数资本和投资者大量涌入。
然而，有人躺赚千万，成了人生赢家。
有人却回本遥遥无期，陷入持续亏损的泥潭。
究竟是马太效应，还是羊群效应，导致了充电桩行业如今的局面。
或是二者兼而有之？
01、黄金时代：2014年-2020年，躺赚蓝海
2014年，国家电网向社会资本开放充电桩建设运营业务，正式拉开了公共充电桩行业发展的大幕。
2014年-2020年，国家战略将充电桩纳入了新基建的顶层设计，中央和地方对充电桩行业进行了一系列补贴设计。中央和地方政府推出了丰厚的建设补贴、运营补贴、税收减免等政策。单桩建设补贴从数千元到上万元不等，部分地区还对运营场站给予度电补贴。
数据来源：中国电动汽车充电基础设施促进联盟、公安部交通管理局
在叠加了中央和地方补贴之后，单桩的补贴在每千瓦 800-1400元。当时充电桩每千瓦的建设成本大概在1300-1800元，政府补贴可覆盖建设成本的60%-80%。
同时，新能源汽车销量迎来爆发式增长，我国新能源汽车保有量从2014年的约12万辆突破到2020年的约500万辆。而公共充电桩总量仅132.6万个，车桩比严重失衡，充电桩呈现“一桩难求”的局面。
在政策补贴兜底+供需失衡的双重加持下，公共充电服务费维持在高位水平。全国主流地区直流快充服务费普遍维持在0.3-0.6元/度，部分核心商圈、交通枢纽站点服务费甚至突破0.7元/度。优质站点场站利用率居高不下，日均单桩充电量超300度，回本周期仅1-2年。无论是头部专业运营商，还是跨界入场的中小投资者，都能轻松实现盈利，行业整体毛利率维持在30%以上，堪称“闭眼赚钱”的黄金赛道。
这一时期，行业参与者以国家电网、特来电、星星充电等头部运营商为主，市场格局相对分散，各家均聚焦自身区域布局。资本尚未大规模涌入，行业竞争停留在场站布局、服务质量层面，整个行业处于稳步扩张的良性发展阶段。
02、内卷时代：2021-2025，血战红海
当一个市场躺着都能赚钱的时候，那么嗅到热钱味道的羊群就来了。2020年底，各种玩家在“万亿蓝海”的诱惑之下，疯狂涌入充电桩行业。当手握雄厚资本的玩家为了更快抢占市场，那么，公共充电桩行业的腥风血雨就来了。一场充电桩行业大战以价格战的形式爆发了出来。
数据来源：中国电动汽车充电基础设施促进联盟、公安部交通管理局
同样是2020年底，恒大星络充电通率先打响价格战第一枪，推出全平台0服务费政策，凭借零成本充电快速收割大量用户；2021年，滴滴旗下小桔充电强势入局，推出“1折起充电”“新人0元充”等补贴活动，依托网约车出行流量，快速覆盖全国核心城市；与此同时，快电、云快充等聚合平台纷纷跟进，大额补贴、限时低价、会员免服务费等玩法层出不穷。
面对互联网、地产、出行平台等跨界资本玩家的疯狂补贴，中小运营商毫无还手之力。新能源车主，尤其是网约车、物流车司机，对充电价格极度敏感，哪里价格低就流向哪里。为了保住基本客流，中小运营商只能被迫跟进降价，充电服务费开启“断崖式下跌”，从原本的0.3元/度以上，快速跌至0.1-0.2元/度，部分区域甚至跌破0.1元/度。即便如此，大量场站依旧面临客流锐减、设备闲置的困境，行业盈利空间被快速压缩。
行业迅速从“蓝海”变红海，低价竞争成为市场主流，整个行业开始陷入内卷漩涡。
在热钱与羊群效应下，全国公共充电桩建设疯狂加速。2022年底，我国公共充电桩总量突破260万个，两年时间实现翻倍增长，远超同期新能源汽车保有量增速。部分一二线城市、核心商圈率先出现“桩多车少”的局面，场站利用率持续下滑，进一步加剧了价格竞争的激烈程度。
2023年开始，公共充电桩价格战进入全面白热化阶段，降价不再是资本玩家的专属玩法，头部专业运营商、地方中小运营商、央企悉数入场，价格战席卷全国，全行业陷入“不降价等死，降价找死”的恶性循环，亏损成为行业常态。
同时，全国各省市充电桩建设、运营补贴大面积取消，运营商彻底失去政策补贴兜底。充电桩运营的刚性成本居高不下，场地租金，设备折旧、电力扩容、运维人工、电力损耗等费用持续上涨，而服务费却一降再降，成本与收入彻底倒挂。
2024年，中石化、中石油、国家能源集团等央企纷纷布局公共充电业务，依托自身场地资源、资金优势，进一步压低充电价格，行业价格战彻底失控。头部运营商特来电、星星充电为了守住市场份额，也不得不全面下调服务费，参与到低价竞争中。
这一时期，全国公共充电桩服务费普遍跌至0.2元/度以下，谷电时段、会员专属价格低至0.06-0.07元/度，扣除电损、运维等成本，运营商每度电利润几乎为零，甚至陷入亏损。行业平均利用率仅30%左右，大量场站日均充电量不足100度，远低于盈亏平衡点。
持续的低价倾销，让抗风险能力极弱的中小运营商率先崩盘。数据显示，2023-2024年，全国超万家中小充电桩运营企业倒闭、破产或转让资产，大量闲置充电桩被废弃，行业产能出清加速。
即便是头部运营商，也面临着营收下滑、利润亏损的困境，只能通过扩大规模、压缩成本勉强维持，整个行业陷入“低价-亏损-降价-更亏损”的死循环，公共充电桩行业成为名副其实的“流血赛道”。
数据来源：中国电动汽车充电基础设施促进联盟、公安部交通管理局
03、价格战之下，是充电桩行业的底层逻辑
这一场价格大战以资本为主导，掀翻了整个行业，将整个充电桩行业的底层逻辑，彻底暴露了出来。
行业发展之初（2014-2015），以建设一个10台60kW单枪直流站为例，总成本约 300–350 万元，而10台60kW单枪建设费用就在250–300万，占比高达80%。显而易见，整个充电桩行业从发展之初，就打上了重资产的标签。
充电桩的行业发展经历了快充成长期（2017–2019），大功率超充期（2020–2023），一直到现在的兆瓦级超充期。行业现今，以建设一个6桩的600–1000kW液冷站为例，单站总成本约 300–350 万元，6桩兆瓦级液冷桩建设成本在90-110万，配套电力系统费用120-140万，配套光储充一体化系统费用45–55 万，这三项加起来占比也在80%以上。
充电桩的底层重资产逻辑，始终未变。
充电桩发展从最开始的慢充时期，到现在的兆瓦级超充期，是充电桩行业的另一个实质：技术的快速迭代。而每一次技术迭代，都是对上一代技术的碾压。以充满一台60kwh电池为例，交流慢充需要8-10小时，直流慢充需要1到1.5小时，直流快充需要30到60分钟，超充则是10到20分钟，兆瓦级超充需要5到10分钟。
技术的快速迭代，也让行业生态变得更加残酷。毕竟公共充电桩的实际使用者更多是网约车，出租车等运营车辆，时间意味着金钱。谁不想在小憩之间，完成对生存竞争的准备。
“重资产+技术快速迭代”的双重底层逻辑，注定了这一场价格大战，谁拥有了雄厚资本，维持重资产，拥有最新技术，维持技术碾压，谁就能在这场大战存活下来，拿到最后赢家通吃的门票。
04、回归商业本质，打造产业生态
等到价格大战硝烟消散以后，才能迎来商业理性逻辑的回归，与下一场产业生态的价值重构。
细分市场的差异化服务，将是未来充电桩竞争的增长点。充电桩市场不止于小车，还有重卡，大货车等细分市场。如今，充电桩市场的数量是达到了，但是市场的整体质量还有很大潜力，顶层设计将会展开全面的深层布局，地方政府也会积极响应。比如重庆就已出台方案，2026-2028年要建成100座以上电动超充重型货车大功率充电站。未来，重卡等细分市场，将是新的增长点和盈利点。
差异化服务，不能局限于拓展细分市场，还要拓展服务场景。充电桩站点本身就是一个能源节点。不仅仅是充电节点，还是储能节点。充电桩站点可以在闲时储能，然后再在用电高峰，参与电网调度。这样的充电桩站点，不仅仅是充电站，也是一个虚拟电厂。2025年夏季用电高峰，广州、佛山103个充电站通过虚拟电厂服务场景参与了电网调峰。
市场的下沉，也将是未来充电桩的布局要点。充电设施“乡乡全覆盖”是由国家能源局牵头的充电设施政策，截至2025年11月底，实现充电设施“乡乡全覆盖”的省份已有19个。下一步乡村充电桩产业政策目标是推动充电设施服务能力“三年倍增”行动，以及完善充电基础设施服务网络。有着政策的精准支持，充电桩市场下沉乡村，或许也大有可为。
任何行业发展到最后，都是上下游产业链的丰富完善。充电桩产业早就过了数量竞争时代，而是精细化运营方向。在大家都忙着去建设充电桩站点的时候，何不换种思维，放弃重资产，做充电桩的专业运维。产业生态链完善的过程，也将是产业融合的过程。专业运维融合智能化，平台化，打造精细化运营，创造完整的服务网络，完成产业生态的价值闭合，才是充电桩商业价值理性回归之路。
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